Singkatnya: IPO Arm dengan harga $51/saham. Nilai perusahaan sebesar $54 miliar. SoftBank akan mempertahankan 90% sahamnya. Pendapatan turun tahun lalu. Risiko penting termasuk paparan terhadap Tiongkok dan kebangkitan arsitektur open source RISC-V.
Arm menjual lebih dari 95,5 juta saham dengan harga $51/saham – nilai tertinggi dari panduan sebelumnya – melalui penawaran umum perdana (IPO), memberikan penilaian lebih dari $54 miliar saat bersiap untuk perdagangan publik di Nasdaq hari ini, menurut sebuah pernyataan pada Kamis pagi.
Itu adalah kelipatan 20X lipat dari penjualan tahunan, yang kemudian menurun.
Perusahaan desain chip kelahiran Inggris dan milik Jepang (SoftBank memiliki 90% saham) melaporkan penurunan pendapatan sebesar 1% menjadi $2,6 miliar dan penurunan laba bersih sebesar 5% menjadi $524 juta untuk tahun yang berakhir Maret 2023.
Penilaian IPO Arm: Risiko Besar Tiongkok?
Arm juga mengungkapkan bahwa 24,5% penjualannya ditujukan kepada entitas independen “Arm China,” yang telah mengalami masalah tata kelola yang serius, menjadikannya pelanggan terbesar perusahaan pada saat risiko geopolitik meningkat.
Namun Arm, yang memiliki sekitar 6.000 staf, melihat total pasar yang dapat ditangani sebesar $202,5 miliar – dengan lebih dari 30 miliar chip berbasis Arm dilaporkan telah dikirimkan pada tahun fiskal yang berakhir pada 31 Maret 2023.
Pangsa perusahaan di pasar silikon komputasi awan juga meningkat. Pangsa pasar Arm di cloud telah tumbuh dari 7,2% pada Desember 2020 menjadi 10,1% pada 31 Desember 2022 – mengklaim bahwa pasar chip komputasi awan akan bernilai sekitar $28,4 miliar pada tahun 2025.
Melonjaknya biaya untuk desain chip yang canggih dan tren yang berkembang di pihak OEM untuk merancang chip khusus sendiri demi meningkatkan kinerja atau efisiensi, semuanya merupakan hambatan, kata perusahaan itu dalam prospektusnya, dengan menunjuk pada contoh-contoh seperti keluarga instance komputasi awan “Gaviton” AWS yang terus berkembang.
Lihat juga: NVIDIA berjanji untuk melindungi model lisensi terbuka Arm hanya selama 5 tahun, CMA memperingatkan
Banyak yang khawatir: “SoftBank, Anda tahu, tidak dikenal sebagai contoh tata kelola perusahaan yang baik,” Jamie Halse, Manajer Portofolio di Platinum Asset Management, mengatakan kepada CNBC: “Jadi, melakukan IPO di mana SoftBank memiliki 90% sahamnya perusahaan tempat Anda membeli, saya akan berhati-hati.”
Risiko lain bagi investor dijelaskan dengan jelas dalam prospektus Arm sendiri.
Di antara yang paling menonjol, dalam pandangan The Stack: “Kami menghadapi persaingan yang signifikan dari teknologi yang sudah mapan seperti arsitektur x86, serta dari teknologi sumber terbuka dan gratis, termasuk arsitektur RISC-V. Banyak pelanggan kami juga merupakan pendukung utama arsitektur RISC-V dan teknologi terkait”, catatnya.
“Jika arsitektur RISC-V dan teknologi terkait terus dikembangkan dan dukungan pasar untuk RISC-V meningkat, pelanggan kami dapat memilih untuk menggunakan arsitektur sumber terbuka dan gratis ini daripada produk kami… arsitektur x86 dan RISC-V memiliki model bisnis yang berbeda dari milik kami dan mungkin lebih menarik bagi pelanggan kami…”
Arm mencatat bahwa pada bulan Agustus 2023 “sekelompok pelanggan kami dan pesaing lainnya mengumumkan usaha patungan yang bertujuan untuk mempercepat penerapan RISC-V” – mengacu pada upaya bersama baru yang berbasis di UE untuk memelopori IP berbasis RISC-V yang sepenuhnya tersertifikasi dan arsitektur, awalnya untuk industri otomotif dan didukung oleh Qualcomm, NXP, Bosch dan lainnya.
Hal ini merupakan tanda terbaru betapa seriusnya industri dan pembuat kebijakan di Eropa dalam menanggapi aspirasi “kedaulatan” teknologi melalui proyek lain bernama RISER yang diumumkan pada awal tahun 2023 yang bertujuan untuk mengembangkan “infrastruktur server cloud RISC-V yang pertama di seluruh Eropa.”
Masih banyak jalan yang harus ditempuh sebelum RISC-V sepenuhnya menantang Arm dan proyek-proyek penelitian yang didanai Komisi Eropa jarang berubah menjadi pembangkit tenaga listrik komersial. Arm menawarkan, seperti yang dicatat dalam prospektusnya, CPU “paling populer dan tersebar luas” serta arsitektur set instruksi (ISA) terkait dalam sejarah, tetapi risikonya nyata dan penilaiannya bisa dibilang bullish.
Bloomberg melaporkan bahwa IPO tersebut mengalami kelebihan permintaan sebesar 10X lipat.
Waktu akan menentukan apakah calon investor mengalami kerugian dan jika demikian, seberapa besar kerugiannya.
Leave a Reply